Di Mirko Fallacia
Bitcoin, proprio come il denaro, non dorme mai. Il primo pigro sabato del 2021, il 2 gennaio, molte persone stavano ancora riprendendosi dalla sbornia di Capodanno. Ma non c’è stato respiro per bitcoin, che ha superato i $ 30.000 per la prima volta.
Il suo salto quantico del 10% in un solo giorno è stato uno dei numerosi aumenti dei prezzi nei fine settimana e nei giorni festivi che hanno aiutato la criptovaluta a salire di due terzi dall’inizio di dicembre all’inizio di gennaio.
I volumi di scambio nei sei principali scambi di criptovaluta sono stati del 10% più alti nei fine settimana rispetto ai giorni feriali in quel periodo, come mostrano i dati del ricercatore CryptoCompare. Ciò rappresenta un importante cambiamento rispetto agli 11 mesi precedenti, quando i volumi del fine settimana erano inferiori del 13% rispetto agli orari di negoziazione tradizionali.
I fine settimana selvaggi pongono nuove sfide agli operatori del mercato grandi e piccoli che devono affrontare le scrivanie al di fuori dell’orario di ufficio tradizionale o rischiano di perdere movimenti di prezzo potenzialmente redditizi o dannosi.
Allora cosa ha causato il cambiamento?
Secondo le interviste con oltre una mezza dozzina di broker e trader di criptovalute, la crescente attività dei maggiori investitori statunitensi come gli hedge fund sul mercato, che ha guidato il rally dei bitcoin, e in particolare il loro uso di algoritmi di trading.
Gli investitori utilizzano algoritmi per acquistare e vendere bitcoin in pezzi più piccoli che non muoveranno così tanto i prezzi. La tecnica è stata utilizzata dalla società di software statunitense MicroStrategy Inc per acquistare bitcoin del valore di $ 425 milioni, l’exchange di criptovalute Coinbase, che era incaricato di eseguire lo scambio, ha detto in un blog di dicembre qui.
“In passato, l’attività di trading ha operato sulla base dell’acquisto di un importo specifico da parte dei trader in un determinato momento, il che è più comune nei giorni feriali”, ha affermato Blair Halliday, responsabile britannico della borsa Gemini di New York. “Gli importi acquistati a questo punto sono troppo grandi, quindi questi scambi si stanno diffondendo nei fine settimana”.
Ma la tecnica può innescare oscillazioni di prezzo fuori misura nei fine settimana, quando la liquidità tende ad essere più sottile – in breve, meno bitcoin sono sul mercato a un dato prezzo, anche se i volumi di scambio sono ancora alti. I trader manuali e altri algoritmi che seguono le mosse amplificano ulteriormente la volatilità.
Secondo il ricercatore statunitense Coin Metrics, gli spread tra i prezzi denaro e lettera nei principali scambi di criptovalute si sono ampliati durante le vacanze di Natale, indicando una minore liquidità. Anche la volatilità è aumentata.
VOLATILITÀ
I mercati bitcoin hanno sempre operato 24 ore su 24, 7 giorni su 7, ponendo le basi per oscillazioni di prezzo in orari imprevedibili. Tuttavia, storicamente, i commercianti al dettaglio e giornalieri hanno guidato le mosse.
Ma durante l’ultimo rally di bitcoin – è balzato di oltre cinque volte dall’inizio dello scorso anno per raggiungere un record di $ 42.000 la scorsa settimana – i grandi investitori statunitensi sono stati più centrali nel dettare le mosse dei prezzi.
E con l’ingresso di hedge fund e gestori di investimenti più tradizionali, il ruolo del cosiddetto algo trading è aumentato, contribuendo alla volatilità dei fine settimana di bitcoin.
I trader di algoritmi nei mercati crittografici utilizzano tecniche simili a quelle implementate per le risorse tradizionali.
Uno, noto come prezzo medio ponderato nel tempo, consente ai trader di acquistare o vendere una certa quantità di bitcoin in un periodo determinato. Un’altra media ponderata in base al volume consente ai trader di effettuare ordini in base alla quantità di volume nei mercati crittografici in un dato momento.
Ma questa tecnologia esiste insieme al trading manuale. E con la maggiore attività del fine settimana innescata dagli algoritmi, anche i commercianti manuali devono lavorare 24 ore su 24 per capitalizzare le variazioni di prezzo.
“I fondi sono costantemente alla ricerca di opportunità nel mercato e cercano la volatilità, che spesso si verifica durante i periodi di minore liquidità”, ha affermato Fernando Martínez, responsabile delle Americhe presso la società di criptovaluta OSL.
Scott McKim, responsabile del trading presso Digital Asset Management con sede a Gibilterra, ha eseguito cinque operazioni per un totale di 1,5 milioni di euro il 6 gennaio, festa dell’Epifania in Spagna.
McKim rispondeva alle chiamate e prenotava manualmente le operazioni per i suoi clienti mentre la famiglia della sua ragazza organizzava il tradizionale pasto del Dia de los Reyes Magos e apriva i regali.
“Bitcoin non dorme mai e apparentemente non lo faccio mai neanche io”, ha detto McKim, che ha anche scambiato il suo giorno di Natale per seguire Bitcoin.
“Negoziamo perché c’è domanda, i mercati sono attivi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni l’anno e possiamo essere lì per soddisfare tali esigenze quando i clienti vogliono fare trading venerdì sera, domenica mattina”. Alcuni, ad esempio, potrebbero dover considerare il modo migliore per monitorare i mercati crittografici al di fuori dell’orario di ufficio.
Tuttavia, il fatto che i mercati delle criptovalute, a differenza degli asset tradizionali, non abbiano tempi di inattività può anche essere positivo per gli investitori che vogliono reagire rapidamente a eventi potenzialmente in movimento di prezzo che si svolgono nei fine settimana o nei giorni festivi.
“Se un evento si verifica nel mezzo del fine settimana, coloro che partecipano alla crittografia saranno in grado di coprire immediatamente tale rischio – e questa è una cosa davvero potente per i mercati”, ha affermato Chris Zuehlke, capo globale di Cumberland, il braccio crittografico del trading di Chicago ditta DRW.