Doveva essere un giorno di gioia poiché l’euro ha accolto la Croazia come suo 20° Paese, invece, mentre i ministri delle finanze stavano approvando il nuovo membro del loro rinomato club, la moneta unica è scivolata giù e per la prima volta dal 2002 raggiunge il valore del dollaro USA.
Gli analisti ora si chiedono quanto può scendere l’euro?
Tra i timori che scaturisce la rapida caduta della valuta vi è quella di peggiorare il costo della vita per centinaia di milioni di europei già in grave difficoltà.
In definitiva, poiché l’aumento dei costi energetici e l’inflazione riducono il tenore di vita, potrebbe esserci un prezzo politico da pagare.
La caduta dell’euro è appena iniziata per molti economisti europei.
Martedì, l’euro ha brevemente raggiunto la parità rispetto al dollaro USA per la prima volta in 20 anni. L’ultima volta che l’euro valeva meno del dollaro è stato nel 2002, quando l’euro contante era agli albori e condiviso da soli 12 Stati membri.
La moneta unica ha perso più del 10 per cento del suo valore rispetto al bigliettone verde dall’inizio dell’anno. È stata una rapida caduta, guidata in parte da un peggioramento delle prospettive di crescita nell’area dell’euro grazie all’invasione russa dell’Ucraina e da una maggiore domanda di dollaro come valuta rifugio.
Come sempre, non tutti la vedono come una cattiva notizia. Ci sono vantaggi in una valuta in calo, vale a dire che le esportazioni diventano più economiche e più attraenti.
Ma il commissario europeo all’Economia Paolo Gentiloni ha avvertito che sarebbe “un errore” vedere lo scivolamento dell’euro in questi termini.
“Ovviamente sta incoraggiando la capacità di esportazione, ma dobbiamo guardare anche al lato negativo di questa moneta”, ha detto lunedì in una conferenza stampa.
Un euro debole rende le importazioni più costose, aumentando le pressioni inflazionistiche.
Uno dei responsabili politici che ha avvertito di questo rischio è Francois Villeroy de Galhau, membro del Consiglio direttivo della BCE.
All’inizio di quest’anno ha avvertito che la banca centrale “monitora attentamente gli sviluppi del tasso di cambio effettivo, in quanto motore significativo dell’inflazione importata”.
“Un euro troppo debole andrebbe contro il nostro obiettivo di stabilità dei prezzi”, ha aggiunto.
Un documento della BCE pubblicato nel 2020 citava modelli secondo cui un deprezzamento dell’1% dell’euro rispetto a un paniere di valute potrebbe aggiungere fino a 0,11 punti percentuali all’inflazione entro un anno e 0,25 punti percentuali in tre anni.
Sempre più giù
Gli analisti avvertono che l’euro potrebbe non aver raggiunto il suo minimo storico. I persistenti rischi che un taglio del gas russo possa gettare la regione in una profonda recessione sono sempre presenti.
Alcuni hanno suggerito che un euro potrebbe scendere fino a 90 centesimi di dollaro nel caso deprimente ma non impossibile che la Russia non riavvii il gasdotto Nord Stream 1.
Questo scenario potrebbe a sua volta limitare in modo significativo la capacità della BCE di aumentare i tassi di interesse, cosa che deve ancora fare.
Si prevede che aumenterà i tassi di riferimento di 25 punti base il 21 luglio, quando terrà la sua prossima riunione politica, e forse annuncerà un aumento maggiore a settembre.
La Federal Reserve statunitense, al contrario, è andata avanti, sovraccaricando il dollaro con maggiori aumenti dei tassi di interesse.
Allo stesso tempo, il dollaro sta beneficiando dei flussi di rifugio sicuro, con gli investitori che si precipitano sui titoli di stato statunitensi come copertura contro l’incertezza economica e politica.
Se l’euro continua a scivolare, “senza dubbio [la BCE] sarà piuttosto preoccupata per la mossa, specialmente se si evolverà in una mentalità ‘vendi l’eurozona'”, ha affermato l’economista di ING Chris Turner.
“Tuttavia, di fronte al rischio incombente di recessione – e l’euro è una valuta prociclica – le mani della BCE potrebbero essere legate nella sua capacità di minacciare rialzi dei tassi più aggressivi a difesa dell’euro”.
La preoccupazione per l’euro è emersa il giorno in cui i ministri delle finanze dell’UE hanno dato l’ultimo cenno di approvazione per l’adesione della Croazia all’area dell’euro, consentendole di adottare la moneta unica da gennaio 2023.
“Il fatto che la Croazia diventerà il 20° membro dell’area dell’Unione monetaria europea è anche un chiaro segnale che l’integrazione europea è in corso nonostante tutte le sfide che stiamo affrontando”, ha affermato Zdravko Marić, ministro delle finanze croato uscente.
Le formalità di martedì completano la procedura di adesione lunga anni, che richiede ai paesi di rispettare una serie di criteri come la stabilità dei prezzi, dei tassi di cambio e dei tassi di interesse, nonché la disciplina di bilancio e il divieto di finanziamento monetario.
La Croazia otterrà anche un seggio al tavolo del Consiglio direttivo della Banca centrale europea, come osservatore da settembre in poi, e come membro a pieno titolo a gennaio.
Dando il benvenuto alla Croazia nel gruppo, la presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che l’adesione richiede impegno e rispetto delle regole, aggiungendo: “È un club meraviglioso di cui essere membri”. Ma nel frattempo l’Euro prosegue la sua caduta.