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La BCE tenta di resistere mentre altre banche centrali agiscono per controllare l’inflazione

by Freelance

Di Mimmo Di Maggio

La Banca centrale europea ha scelto di non optare per nessun cambio di rotta nella sua posizione politica nonostante l’inflazione record e la sua stessa ammissione che i prezzi potrebbero continuare a salire.

La banca prevede ancora di interrompere l’acquisto di obbligazioni nel terzo trimestre e di iniziare ad aumentare i tassi di interesse poco dopo, anche se tali tassi di interesse sono attualmente fino a otto punti percentuali al di sotto del tasso di inflazione.

Scegliendo di non agire, la BCE si distingue sempre più dalle banche centrali nella maggior parte del resto del mondo, che nelle ultime settimane hanno adottato misure sempre più drastiche per frenare.

Solo questa settimana, le banche centrali del Canada e della Nuova Zelanda hanno alzato i tassi di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale, mentre la Federal Reserve statunitense è sempre più aperta sul fatto che anche lei farà quel passo nella sua prossima riunione politica di maggio.

L’istituto con sede a Francoforte ha diverse ragioni per intraprendere un percorso diverso.

L’economia della zona euro è molto più in bilico per la guerra in Ucraina rispetto a qualsiasi altra regione, anche senza ulteriori sanzioni finanziarie contro la Russia.

“Sebbene i rischi relativi alla pandemia siano diminuiti, la guerra potrebbe avere un effetto ancora più forte sul sentimento economico e potrebbe ulteriormente peggiorare i vincoli dal lato dell’offerta”, ha affermato la presidente della BCE Christine Lagarde nella dichiarazione introduttiva alla sua regolare conferenza stampa.

“Costi energetici costantemente elevati, insieme a una perdita di fiducia, potrebbero trascinare al ribasso la domanda e limitare consumi e investimenti più del previsto”.

Ma l’insistenza nel mantenere bassi i tassi di interesse sta spingendo ad agire sempre più schietti, soprattutto dalla Germania.

“La linea d’azione per una banca centrale obbligata a concentrarsi esclusivamente sulla stabilità dei prezzi dovrebbe essere chiara”, ha affermato Helmut Schleweis, capo dell’Associazione tedesca delle casse di risparmio. “Per contrastare l’inflazione con decisioni chiare e una comunicazione inequivocabile”.

Anche la posizione della BCE sembra turbare i mercati.

L’euro è sceso fino a $ 1,0758, il livello più basso rispetto al dollaro da maggio 2020.

Parlando da casa, dove è stata isolata a causa dei test positivi per COVID-19, Lagarde ha riconosciuto che il quadro dell’inflazione è cambiato in peggio dall’ultimo incontro della BCE.

L’analista di Pictet Asset Management Frederik Ducrozet ha interpretato questa ammissione come un indizio del fatto che il sondaggio della BCE sui previsori professionisti – qualcosa che la BCE utilizza per controllare le proprie previsioni – “potrebbe essere sgradevole” quando verrà pubblicato venerdì.

Anche così, Lagarde ha respinto i suggerimenti secondo cui la BCE sarebbe caduta ancora più “dietro la curva” nella sua risposta politica e ha ripetuto ciò che ha affermato essere la necessità della banca di rimanere flessibile.

Gli analisti affermano che la “flessibilità” per i prossimi mesi è il codice della BCE per avere un piano B nel caso in cui l’Unione Europea abbandoni le sue attuali restrizioni e imponga un embargo completo sulle importazioni di energia russe, il che avrebbe effetti immediati e di vasta portata sulla regione economia.

(Un comitato di sei think tank tedeschi ha affermato all’inizio di questa settimana che un tale passo causerebbe una contrazione dell’economia tedesca del 6,5% nei prossimi due anni).

Lagarde ha affermato che è “del tutto prematuro speculare su quando tale flessibilità può essere implementata” e non ha fornito dettagli su un nuovo strumento che la banca starebbe preparando come difesa contro qualsiasi nuova “frammentazione” delle condizioni finanziarie dell’eurozona lungo le linee nazionali.

“Sembra che il ‘programma anti-frammentazione’ non sia ancora stato progettato”, ha affermato Gilles Moec, capo economista del gruppo di AXA, tramite Twitter, “ma l’idea che possa agire ‘prontamente’ è un avvertimento per coloro che vogliono spingere un diffondere il commercio in espansione”.

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